聚焦破产重整：重组或破产重整或为不良资产新空间

重整是企业的重生，但对于目前趋势来说，重整业务逐渐呈现复杂化，且难度系数不断增加。

近日，中国行为法学会执行行为专业委员会、北京律师法学研究会主办，北京瀛和律师事务所、北京中讯律师事务所承办的《执行与破产重整高峰论坛暨瀛和重组与破产重整法律事务部成立仪式》在京举行。论坛围绕“执行转破产、破产重整、房地产破产重整”三大板块进行深入研讨。

破产程序中应注重保护股东、债权人权益保护

中国政法大学教授李永军认为，在破产重整相关司法解释与法律实务中产生四方面问题：

第一，实质合并重整问题较多。目前来说，任意实质合并的情况越来越普遍，如何严格执行合并重整，保护债权人和股东的合法权益显得十分重要。

第二，重整程序中对股东权益保护不够。要考虑在企业的重整中，股东的利益在充分程序中简单归零的方式是否合适。

第三，府院联动。很多事务仅仅靠法院的力量是不够的，需要考虑在哪些方面进行联动。

第四，我国预重整存在三种模式，其中作为法庭内重整前置程序的预重整模式，这个模式违反了破产法程序。由于真正程序开始后的效率被提前，这将对股东、债权人的利益造成极大的伤害。

他进一步提出建议：第一，严格尊重法律程序和条件；第二，法院进行独立办案。第三，切实保障相关人的权益；第四，针对利害关系人建成高效的救济程序。

不良资产的新空间是不良资产的重组或破产重整

5 月25日，国务院办公厅发布了《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，意见指出，支持金融资产管理公司、金融资产投资公司以及国有资本投资、运营公司通过不良资产收购处置、实质性重组、市场化债转股等方式盘活闲置低效资产。

“就投资而言，不良资产是一个非常好的赛道，因为不良资产是永不消逝的生意，越是经济困难，越能造就投资的机会，不良资产是一片蓝海。”尚融资本管理合伙人蔺泉长说道。

根据银保监会数据显示，过去 10 年，我国累计消化不良资产16万亿。当前的不良资产不仅仅是银行贷款，其中包括一些非金融企业的不良资产。

去年底，我国商业银行的不良资产为 2.85 万亿，接近 3 万亿。最近三年每年银行业核销的不良资产，每年超过1万亿。去年底的非银行金融机构的不良资产规模接近1.6万亿左右，同比增长近 40% 。

根据银行业信贷资产登记流转中心的统计数据，个人不良贷款转让规模已从2021年一季度的0.5亿元增长至2022年一季度的54.3亿元，个人不良贷款本金折扣率则由32.4%回落至10.3%。

随着不良资产进入了一个新的时代，投资不良资产的理念、逻辑以及能力方面均需要不断更新。